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本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：刘颖，题图来自：AI 生成
年初买的 1.3 克苹果元素"痛金"，不到一年涨了 400 元，高珊觉得，这是她所有为"热爱"花的钱里，最保值的一笔。
高珊是"二次元"爱好者。在购买这一"痛金"前，高珊买过不少与游戏相关的铜制摆件、人物卡片、小克重金饰等周边产品。
最近，她发现国内黄金饰品的价格已由年初的 850 元 / 克左右，涨至近 1100 元 / 克，她年初购买的 1.3 克"痛金"也由 1495 元涨到了 1897 元。她觉得"在游戏里‘氪金’（指支付费用），可能钱会‘打水漂’，但‘痛金’是实实在在能攥在手里的，既满足喜好，还能有点保值作用。"
她所提到的"痛金"，就是融入动漫等 IP（知识产权）文化元素的黄金饰品。"痛金"，源自日本的"痛文化"概念。在二次元的语境中，在物品上添加动漫元素以公开表达喜好的行为会让人感到"奇怪和夸张"，日语中的"痛"便有此含义。后来"痛"逐渐演变为二次元群体公开传递喜好的专属标签。
"痛金"的兴起，源自供需两端的转变。从需求端看，一方面，当下二次元产业兴盛，艾媒咨询数据显示，中国泛二次元用户规模逐年增加，2024 年中国泛二次元及周边市场规模达 5977 亿元；另一方面，消费者在购买商品或服务时，不再单纯基于产品的实用属性，而是倾向于为能够带来情感共鸣、心理慰藉、自我认同等情绪价值的产品买单。
从供给端看，金饰品牌也正面临严峻的考验。
2025 年以来，国际金价已累计上涨超 40%，国内金价涨幅在 35% 左右。9 月 16 日，现货黄金价格冲破 3700 美元 / 盎司大关，国内黄金饰品的价格逼近 1100 元 / 克。
割裂的是，上游金矿企业赚得盆满钵满，除个别企业外，下游传统金饰品牌却显得步履维艰，有金饰品牌上半年营收暴跌 43.92%。就在这冰火两重天中，融合二次元 IP 的"痛金"异军突起，成了年轻人情感与钱包的桥梁。这既体现了年轻人对于新型黄金饰品的喜爱，也昭示着黄金品牌想努力抓住年轻人的心，进而加速转型。
黄金，这个最古老的保值资产，正通过与新潮的 IP 结合，演绎出新的增长曲线。
一、从"绕着走"到"抢着买"
今年 2 月初，高珊的社交圈子里，一场围绕黄金饰品的"晒单潮"悄然兴起，群友们纷纷展示刚入手的苹果元素"痛金"。当看到别人也拥有了与游戏角色同款的"痛金"，高珊有些心动。
放在以往，商场一楼的金店是她刻意绕开的区域，"总觉得黄金饰品设计老气，和自己的喜好搭不上边。"这次，她却火速赶往线下购买。
让高珊没想到的是，这两款苹果元素"痛金"竟火到一货难求的地步。一下午的时间，她连跑多家线下门店，得到的多是"库存已空"的答复。直到最后一家门店工作人员告知"可尝试调货"，她才终于如愿买到这款"痛金"。
苹果元素"痛金"的火爆，与她"入坑"的一款女性视角的恋爱养成游戏《恋与深空》有关。在这款游戏中，名为"夏以昼"的角色收获了包含高珊在内的一些女性的喜欢，而"苹果"是该角色的标志性元素。"将‘痛金’戴在手上，就好像你喜欢的人物也一直在你身边。"高珊说。
"主要是喜欢。其实‘痛金’挺难找的，官方联名款很少。我曾花费几万元购买游戏周边产品，现在买‘痛金’也快‘氪’近万元了。"自称"老韭菜"的吴女士说。
早在 2018 年，她就买过 Hello Kitty 联名的痛金手绳和项链，"当时金价不高，没意识到后面会这么疯狂，不然就多买点了。"
与高珊一样，吴女士也喜欢"夏以昼"这个角色。几天前，她特意跑到线下金店，让金店柜员按照这一角色的元素为她编制了一个黄金手绳。
七夕那天，南京鹏欣水游城的商场大屏上播放了夏以昼的人物视频，吴女士特意赶往线下和自己的同好们（二次元语境中，志趣相投的人）一起观看。当天，她上传了自己拍到的现场画面，并配以文案"和哥哥一起过七夕"。
还在上初中的小陈最近在为买下关注已久的德拉科 · 马尔福"痛金"做计划。他说："我喜欢陪伴感强的东西，比如娃娃或者挂件，每天都能看到，实用又能给我带来安慰。"
德拉科 · 马尔福是《哈利 · 波特》中的一个角色，此前周生生推出的哈利 · 波特转运珠联名款正是以这个角色为原型。但他坦言，自己还是初中生，没收入，还在努力攒零花钱，年底用自己的积蓄落实上述计划。
与高珊、吴女士和小陈类似，购买"痛金"的往往是喜爱动漫、游戏或其他 IP 的人。他们通常偏爱动漫或游戏中的其中一个或多个角色，并且会购买摆件、徽章、海报、人物卡片、娃娃等周边产品。
世界黄金协会 2025 年《中国金饰消费者洞察》显示，18 至 24 岁人群的金饰拥有率已达 62%，较 2019 年该协会调研的 37% 翻倍，年轻群体正成为"痛金"重要消费群体。
艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅表示，据该机构调研，"痛金"的核心消费群体集中在 18 至 35 岁，多具备两大特征：一是对二次元文化有浓厚兴趣，二是家庭收入水平较高、流动性资金充裕。
据艾媒咨询数据显示，随着社会生活和工作节奏的加快，市场消费者对情绪舒缓与精神满足的消费需求日益增多。情绪经济是一种新兴经济模式，其核心在于以满足消费者情绪需求为导向，实现从传统功能价值向情绪价值的重心转移。在情绪经济蓬勃发展的当下，消费者在情绪经济中表现出对原创、新颖产品的偏好，以及对同质化产品的排斥。新颖的产品形态通过打破常规认知，给消费者带来新鲜感与惊喜感，转移对压力源的注意力，实现情绪的即时疏导。同时，独特产品天然具备社交话题属性，能成为消费者表达情绪状态、寻找圈层共鸣的"社交货币"。
二、"痛金团"
方女士 8 月购买了一款具有《光与夜之恋》中的角色元素的足金串珠，0.8 克售价 1280 元，折算每克 1600 元，比同期普通足金贵了近 500 元。
痛金很美，钱包很"痛"。这是不少消费者的直观感受。尽管消费者能够接受一定溢价的"痛金"产品，但在高金价、高溢价的背景下，也让一些人直呼吃不消。
与传统按克计价的黄金不同，"痛金"多采用一口价模式，折算单价远超常规金饰。老庙黄金推出的《天官赐福》联名金钞，重量仅 0.2 克，售价却达 520 元，若按重量折算，每克价格高达 2600 元；再参考 2025 年 8 月底的市场金价，周生生与泡泡玛特合作的 Dimoo 系列转运珠，单颗重量 1.34 克，对应每克价格约 1985 元。"但并非所有角色都有对应的‘痛金’，大多数角色没有官方合作的产品。"吴女士提到，正因此，她们常常会去寻找对应的"痛金团"。
据她介绍，"痛金团"一般由玩家自发组织，往往未取得 IP 授权，团员共同提供角色元素设计稿、平摊开模与制作费用。"这种团可遇不可求，还可能因人数不够‘流团’。"她提到，多数团长不从中盈利；"痛金团"将建模、开模费用均摊后，产品每克价格约为 1000 元。
吴女士称，团长通常是珠宝从业者或资深玩家，他们需要"实力自证"后，才能主动发起"痛金团"。以《恋与深空》为例，团长需展示角色牵绊度或游戏氪金数额，"一般氪 1.5 万元会有官方万氪礼盒，有礼盒的会被默认为有经济实力和消费诚意"。"痛金团"的合作工厂多为深圳水贝黄金市场的商家，由团长与其进行对接。参团流程也较为特殊，团员需要通过微店向团长预付全款，并提前确认收货才算参团成功，团长再联系工厂下单。
"我们最害怕的就是团长跑路，毕竟钱已经付出去了，后续全靠信任。"吴女士称，更为关键的是，"痛金团"产品通常要求"只退不换"，即使出现质量问题，也需要团长与工厂沟通调换，因此消费者维权难度较大。
吴女士说，她已经参与过几个"痛金团"，至今还没被"骗"过。
北京市盈科律师事务所合伙人张树贵提示，"痛金团"可能面临三个方面的风险：第一，从知识产权侵权方面看，可能涉及涉嫌著作权侵权以及商标侵权；第二，如果"痛金团"的规模较大，违法所得数额较大达到法定标准或者有其他严重情节的，团长可能涉嫌侵犯著作权罪，面临刑事处罚，也有可能涉嫌非法经营；第三，从消费者角度看，存在预付款风险、产品质量风险和维权困难，团长身份信息不明、交易流程不规范，消费者举证难、维权成本高。
三、金饰品牌押注
"痛金"兴起，是金价飙涨的红利，但这并未实打实地传递给金饰品牌。
综合多家黄金行业上市公司 2025 年上半年财报，上游金矿企业直接受益于价格上涨，业绩表现亮眼。例如，山东黄金上半年实现营业收入 567.66 亿元，同比增长 24.01%；归属于上市公司股东的净利润 28.08 亿元，同比激增 102.98%。
反观下游金饰品牌，则普遍面临困境。老凤祥上半年营业收入同比减少 16.52%，降至 333.56 亿元；净利润为 12.2 亿元，同比下滑 13.07%，这是近五年来，其半年度净利润首次出现两位数下滑。周大生上半年营业收入为 45.97 亿元，同比暴跌 43.92%，净利润下滑 1.27%。
世界黄金协会《2025 年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》显示，2025 年上半年，金饰消费需求总量降至 194 吨，同比下降 28%。
一方面，金价高位让消费者望而却步，不少人选择"持币观望"；另一方面，产品设计同质化严重，多以"婚庆""保值"为核心卖点，难以吸引追求个性化、情感化的年轻群体。在此背景下，"痛金"成为传统金饰品牌的转型突破口。
张毅提到长沙股票配资平台，近几年黄金价格持续攀升，但常规黄金制品销售渠道未同步受益，文化题材黄金饰品的销售表现则相对更佳，这也推动行业探索黄金制品的产品创新方向。
老凤祥在 7 月 30 日发布的投资者关系记录表中提到，公司将密切关注消费者消费习惯和偏好的变化，牢牢把握国潮新品增长点，通过对消费者需求、偏好、习惯变化的研究，深挖品牌文化内涵，精耕创新研发，不断延伸和丰富原创设计精品。
很多"二次元"年轻人愿意为有溢价的"痛金"买单。灼识咨询《中国二次元内容行业白皮书》数据显示，56.2% 的泛二次元用户会购买周边产品，84% 的用户愿为限量款支付溢价。这一消费特征在黄金与二次元结合的"痛金"市场中得到充分体现，黄金的稀缺性与保值性进一步放大了这一趋势。
周大生联名《恋与深空》推出的夏以昼苹果元素黄金吊坠被"抢购一空"；周大福与国产游戏《黑神话：悟空》合作的系列产品零售额已超 1.5 亿元，与 Chiikawa 联名的金章挂件单价高达 2800 元 / 克；老凤祥与《圣斗士星矢》联名产品上市两周销售近亿元。近期，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌 popop 也发售首个足金系列，开售便被不少人围观。
除了 IP 联名，部分品牌还从"消费场景"切入，降低年轻群体的购买门槛。贵金属综合服务商金雅福相关负责人表示，在消费水平下行的当下，年轻人对黄金的关注度提升，但对高克重产品避而远之，小克重投资金成为新方向。以该品牌"吉字金"为例，灵感源自中国最早的货币郢爰——古人使用郢爰时，会将其切割成小块作为货币，因此"吉字金"也被称为"巧克力金"。产品在保留"趣味攒金"属性的同时，融入中国吉祥文化中的合体字符号，将节气楹联中的合体字印在 1 克金上，"一个字就是一句祝福语，让攒金变成‘攒福气’"。
张毅提到，"痛金"产品类型不会是昙花一现。目前已有部分知名品牌跳出传统黄金首饰、金条的产品框架，转向为黄金制品赋予更高文化价值、探索创新业态的发展方向。从市场前景来看，黄金制品市场未来极具潜力——尤其是随着情绪消费市场持续扩大，年轻人对情感载体与个性化产品的需求长期存在，"痛金"仍具备强大的市场空间。未来，市场焦点也应从当前的行业乱象，转向对 IP 内核的深度挖掘以形成差异化竞争优势，同时进一步提升设计工艺与产品品质，全面满足消费者在投资、特定节点礼品需求以及个性化消费等多方面的诉求。
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